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王利杰:天使投资本质是概率博弈,赌得是这三件事!

坦率地说,天使投资真的没有那么多技能,所以我可以给你一些灵感。我能理解它有多贵,但我不能理解它。我不需要反复思考。明年我可能会理解,也可能会提出异议,因为天使投资太随机了。

离开趋势,我们将一事无成

我们总是在想,这些成功项目的根本原因是什么?别看外表。一些失败的首席执行官实际上具有成功首席执行官的特征,甚至在某些方面做得更好。为什么仍然失败?为什么有些项目不能变成独角兽?

"离开潮流,我们将一事无成!"这是我在天使投资五年后的第一次感觉。许多新兴互联网公司在短时间内的市场价值超过了诺基亚,这是因为该行业的潜在能量,例如小米,其模式和团队得到了所有人的认可。因此,关键问题是找到雷军嘴里的“风口”。

在进行天使投资时,我们必须强调潜在的能量,关注两年后媒体会报道什么,而不是今天媒体大肆宣传什么。因此,我们必须在两年内对具有潜在能源的领域预先下注,并提前进行规划。第二轮和第三轮的一些投资者有非常明确的投资策略。首先,这个行业的潜在能量(市场空间)足够大,其他投资者只放在第一位,不管他们是草根还是高富帅。

我们在2013年投票支持蚂蚁视觉技术。Oculus在CES上展示后,我们看到了新闻,认为这款产品特别好。我们认为如果在中国有一个这样的网站会很棒。半年后,在中国有一个,一个朋友推荐我们投票。投资后不久,Oculus被脸谱网收购,我们的估值在半年内大约翻了18倍。

女士们,先生们,天使茶馆投资经理成长营的学生们,请记住,要看这个项目,你们必须看看未来是否会有一个总体趋势。今天已经是大势所趋。对我们的天使投资来说可能太迟了。在同样的条件下,你将被安排在比工业势能实际到达时间晚一年的时候。成功的可能性将降低一倍,两年后将翻两番,呈指数级下降。

天使投资押注三件事

第一,趋势爆发的时机。Oculus是一种虚拟现实技术,自20世纪60年代以来一直存在于美国。为什么现在起火了?因为这里有很多相关的技术需要成熟,我们对势能的预测不可能是错误的。问题是这将是两年还是五年。时机非常重要。美国的孵化器教父研究了许多独角兽公司,得出结论:公司成功率的第一个要素是时机,在正确的时间做正确的事情。因此,天使投资者与风险投资和私募股权投资有很大的不同,因为我们赌博并为运气而战。

第二,团队进步的加速。起点其实不是很重要,从简历中可以看出,我们将打赌他未来的进步速度是否是同一轨道上最快的,也就是他的学习能力和态度。

第三,赌他的对手。当时间快结束时,将会有许多强有力的球员一起做同样的事情。摇摆车第一次出现时,我是一个忠实的用户。后来,我联系了创始人,发现红杉已经根据1亿英镑的估值进行了投票。我认为这是非常有意义和有争议的。我们没有看得太远,也没有想得太深。当时,我们真的无法判断。圈子里的每个人都认为拍卖公共资源是不道德的。当我的一个合伙人把我介绍给滴滴创始人程维时,我甚至没有去拜访的动机。当时,他也完成了第一轮,我看不出谁将是未来的主角,我觉得摇晃汽车已经做了很多。迪迪来晚了,但时机并不晚,这一点非常重要,因为每个进来的人都有机会在模式不确定的时候。如果这种模式是固定的,基本上就没有机会了,所以我们说我们将打赌竞争对手的进步会加速。

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天使投资本质上是一个概率游戏

天使投资本质上是一个概率游戏。安吉利斯特的一位合伙人给我讲了一个故事:假设你看到十家公司在一条轨道上,发现前九家公司相似,你不知道投资哪家公司。然后你会遇到第十家公司,它在各方面都是其他公司的两倍。你肯定想在第十个月投资

事实上,当我们在赛道上赌博时,市场上通常有10多个玩家。如果你不敢在市场上只有10个玩家的时候赌博,你可能会觉得时机有点太早,但是当你认为时机相似的时候,市场上通常有数百家公司。当我们投资1亿架无人机时,已经有200架了。

从概念上讲,当你投票给一家你认为非常好的公司时,它成为第一名的概率是2%,这是我们的概率游戏,甚至很多人都碰过天使轮上的黑色,这是概率的千分之几。所以,不要太激动而不愿投资一家好公司,要冷静。

④天使投资的成功率不等于收益

天使阶段和风投、私募有另一个本质的区别,即成功率不等于回报率。不同阶段的追求是不同的。一般来说,风险投资和私募股权投资都是通过内部投资决策来保证成功率的。因为投资金额很大,所以评估项目是将失败概率控制在很低的水平,不盈利的公司一般不会看。

但是天使投资不同。假设一只5亿英镑的基金在5年内投资了100个项目,举个极端的例子,追求100%的成功率。每个项目有10倍的回报,而整个基金有10倍的回报。在另一个极端,100个项目中只有一个是成功的。这个项目是脸谱网,回报率为倍,但整个基金的回报率为150倍。这是一个相对简单的算法,因为你通常不会投得很整齐,有时你会发现一个项目发展得很好,但是当你投得很少时,你会投很多票给那些失败的项目。

安吉尔的投资成功率很低,但成功项目的回报很高,涵盖了失败项目的成本,整个基金板块仍然有很大的回报。阿米巴在那一年乘了一辆快速出租车,提取的金额使基金翻了20倍。其他项目可能也很常见,所以天使投资者必须赌黑天鹅。

优质企业上市十年后,其估值将翻倍10~50倍

优质企业上市十年后,其估值将翻倍10~50倍

优质企业上市十年后,其估值将翻倍10~50倍

腾讯2004年上市,未来12年估值将翻倍200倍。然而,你的心不能忍受中间的每一次波动,你会想要放弃。最夸张的是亚马逊,自上市以来的19年里,它翻了643倍,所以说做这么多是没用的。等着瞧吧。这被称为“延迟满足”。

这就像巴菲特几十年来一直持有可口可乐的股票,并随其增长。一定有非常少的项目能让你赚钱。如果你发现这是投资一段时间后非常少的项目,你应该为自己设定一个目标,上市后不要放弃,因为许多企业在上市后10年内价值会增加10倍或20倍,特别是在中国股市。

所以基金的周期可以达到20或30年,但大多数人民币天使基金是7或8年。当第一年的项目上市时,差不多是8年后退休的时候了。后来的成长与你无关。然而,你可以在二级市场购买它的股票,购买后不要动,因为与所有股东和所谓的基金专家相比,你比他们更了解公司及其创始人。等十年,然后看看这个企业的发展。如果你不小心投了腾讯的票,你的个人成功将是毋庸置疑的,你可以根据自己的感受进行投资。(欲了解更多精彩的投资文章,请继续关注天使茶馆的公开号码)

市值1000亿美元公司的共同特征

市值1000亿美元公司的共同特征

我见过一些市值1000亿美元的公司,我想总结一些经验,节约能源,关注,知道哪些企业家应该说不,哪些企业家应该花时间帮助。五年前,企业家太少了。基本上,所有来找我的企业家都有机会面对一轮面试,但今天根本没有这样的精力。所有企业家都必须有一个筛选机制。

从拥有数十亿美元的Airbnb、优步和特斯拉,我们可以发现几个共同点:

首先,一家公司90%的增长能力取决于其工业潜力,而不是首席执行官的能力。一个好的首席执行官会选择一个大的行业潜力来做布局。马花藤和马云现在都很擅长这个。如果他们在1998年和1999年做了另一件事,他们今天可能不是一家拥有数千亿美元的公司。他们能成为一家拥有数百名员工的公司的原因

其次,他们都在正确的时间做正确的事情。1998年,雷军已经是金山的总经理。花藤刚刚毕业,李彦宏还在做工程师,马云刚刚开始写中国黄页.从雷军的角度来看,在那个时候做软件很酷。没有人知道互联网是什么,雷军也没有看到多少机会。这三个弟弟只是在雷军的眼皮底下长大,成了雷军接触不到的老板。因此,雷军得出了一个结论:站在空中的猪可以飞。他错过了整个互联网的红利。他有机会。

第三,全球化。今年以来,我投资的每家公司都有全球化的可能性。如果一家公司没有实现全球化,它已经价值数十亿美元,而全球化至少是数十亿美元。

第四,优势突出。在早期启动的优势下,有足够的努力和智慧来积累核心竞争力。

第五,信息技术的极端应用。JD.com表面上是一家电子商务公司,但它也是一家科技公司。所谓的高效率取决于技术。服务系统可以通过更少的人参与来改进。此外,机器参与比人类更有效。许多软件算法和机器可以大大提高效率。

第六,人才战略和组织运行机制。

第七,规模优势的良性循环是马太效应。创业时,你应该有先创业的优势,你可以从领导中获得很多好处。

第八,与时俱进的创新和进化。公司需要不断发展,许多未能发展的公司将失去市场价值,比如雅虎!

第九,资本和金融工具的应用。过去30年,华为基本上没有股权融资。它全部持有股份,私下借款。如今,创业有各种各样的资本和金融工具,投资者无处不在。(未完,明天继续.)

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