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大股东借道ETF基金减持,就能够一减了之

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每个人的生命(即原始的安邦人寿保险)在9月18日和19日的两天内进行了两次大规模的减持操作:先后将中国建筑和万科股票换成ETF(交易)。期末指数基金),两次赎回的ETF的市值达到10亿元人民币。

这个大股东以变相拆解的方式“通过ETF产品”运作再次引发了市场对大股东旁路削减问题的关注。

关注的焦点是,在此操作之后,每个人都可以按自己的意愿出售赎回的ETF股票,以实现变现。在此过程中,没有更多的公告,没有限制并且没有监督。

I。减少量

这一次,每个人对中国建筑的挽救生命的方法是赎回三种ETF产品。

公告显示,在2019年9月18日,每个人的一生将交换4.15亿股中国建设股份,以换取Boss CSI Central Enterprise Innovation Drive ETF股份;将以3.11亿股中国建设股份换取嘉士中市。将中国建设控股的3.11亿股股份换成EGF中部企业创新驱动ETF的股份。

如果万科A在9月19日的收盘价为26.73元/股,那么所有人购买的ETF的市值约为52.39亿元。

第二,市场的借贷状况

通过ETF减少持股并不新鲜。从今年年初开始,减少上市公司大股东的持股量已成为一项“常规操作”。

据不完全统计,从今年3月银华MSCI中国ETF首次换股起,共有48家上市公司的股东实施了间接换股计划。大股东成功出售这些ETF股份后,将累计实现现金超过200亿元的变现。

从今年6月开始,减少ETF持有量的方法已经加速,并且已开始被更多上市公司的大股东采用。根据机构统计,在6月之前,市场上只有8大股东回购ETF的案例; 6月之后,截至9月20日,已有40例大股东回购ETF。

通过赎回ETF突然出现变相减少的原因很明显。首先,这种方法绕过了监管机构对减少上市公司的监管。其次,基金公司找到了业务发展的新方向。一些基金公司甚至可以定制新的ETF产品,以满足大股东减少持股的需求,并实现基金公司规模的突破。对于双方而言,这似乎形成了双赢局面。这当然对双方都是打击。

此外,ETF在二级市场交易中免征印花税,并且ETF交易佣金通常低于股票交易佣金。

因此,上市公司的大股东交换了需求,催生了基金公司ETF产品的申报和发行井喷。

根据统计,今年共有82只ETF发行。在目前发行的112种基金产品中,ETF数量达到25种,占比超过20%。

从“吸钱”的角度看,可以计数的52只ETF总规模超过520亿元,有10只ETF规模超过10亿元。最大的富裕中证军事领先ETF已达到72.02亿元。紧随其后的是中国工商银行的沪深300 ETF,成交额为68.64亿元。

三,市场减少对市场的影响

有人说,大股东变相赎回ETF可以避免大股东直接减少对二级市场股价的影响。是不是真的?

我们不妨看看ETF基金的运作方式。

首先,必须明确的是,ETF是一篮子股票,而不是单个或几只股票。大股东减少通过交易所转让给基金公司ETF的股份后,基金公司有两种合并方式。

对于基金来说,如果它的大小足以让大股东接管篮子中的股份,那么可以说对于基金公司而言,该篮子是完美的。基金公司也不必单独出售已收购的股票。剩下的就是大股东减少ETF股票对市场和其他基金持有人的影响。

问题是几乎没有这种情况。基金公司收到的大量股票必须在一定时间内卖出现金并购买ETF基金篮子中的其他股票,以满足根据ETF基金建立一篮子股票的要求。

因此,基金公司极有可能在接管大股东持有的股份(某些股份可能不是ETF的组成部分)之后,在二级市场上出售部分甚至全部股份。分享)。可以说这避免了大股东直接减价对股票价格的影响吗?

在这方面,一些公共股权ETF基金经理在接受记者采访时说,大股东赎回ETF或多或少会对股价产生影响。

从过去的成份股表现来看,赎回后显然感到沮丧,ETF的净资产表现也将受到影响。

值得注意的是,我们还看到这种借贷减少也伤害了基金持有人。许多大股东借入ETF资金后,他们的ETF股份通常会在很短的时间内赎回,有的只赎回一个月。基金公司必须出售其相应的成分股,最后反映出持股量的下降(包括对其他成分股的同时影响)。这样的结果对其他股东和基金持有人来说是不可接受的损失。

因此,我们还需要提醒基金投资者,在选择ETF产品时,应注意是否有大股东计划赎回上市公司。

尤其是对于赎回停牌股票的可能性,可能存在将个别股票的风险转移到ETF的风险。

一个先前的例子是,沪深300 ETF用股票交换了被停牌的上市公司的大量股份。恢复库存继续下降。此次巨额购买导致沪深300 ETF的净值继续偏离追踪指数,使投资者蒙受不必要的损失。

可以看出,不允许监管机构放任大股东减少ETF基金的持有量。应尽快出台相关监管措施,并严格管理。

这不仅对于普通股投资者也很重要,对于基金持有人也很重要。否则,从长远来看,它可能仍然是鸡毛。

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